「再穷也不能穷孩子」这句话，抢攻中国幼教市场超过二十年的大地幼教创办人程大坤感受最强烈。五月初即将回台挂牌的F-大地，不仅抢占幼教业获利王的高端品牌市场，还吸引国内外私募基金与投资银行家的目光，启动了收购大战。

今年三月底，在暴涨的A股市场中，出现了一支新股王全通教育，这家经营从幼儿园到中小学的在线教育平台公司，股价最高涨至人民币三四八元，早已超越贵州茅台成为沪深第一高价股。

无独有偶，预计五月六日在台湾挂牌上柜的F-大地，也是在中国经营幼儿园市场相当成功的品牌，这家由台湾人经营的企业，以高端品牌抢占获利王的位置，甚至还吸引了美国垃圾债券之父米尔肯〈Michael Milken〉、鸿海郭台铭之子郭守正、投资银行家宋学仁，表态寻求购并的机会。

F-大地创办人、云林农家子弟出身的程大坤说，他从小就知道农民赚不到钱，因为农业是自由竞争市场。而台湾的幼儿园行业供给量大、竞争激烈，粥少僧多，造成恶性循环。

撤出台湾 力拚中国市场

程大坤早年在台湾经营幼儿园，就以大地幼教为品牌。时任台北市幼教协会总干事的程大坤，应邀至中国参观幼教市场，他发现，台湾的幼儿园市场因恶性竞争，经营困难；但中国的幼儿园采计划经济，以小区配套模式设立，类似像每个小区配置一所小学，等于保障了垄断市场的地位，发展条件更佳。

九二年中国积极招商，程大坤把经营重心移至中国。随着中国市场快速成长，二○○○年程大坤收掉在台湾的十二家大地幼儿园事业，举家搬至广东珠海，全心冲刺中国市场。

所谓的小区配套幼儿园，是由各地方教育单位要求建商设置幼儿园，提供小区居民的需求，以一般小区户数都在两千户至八千户，总承销案至少以新台币一百亿元起跳，搭配的幼儿园若品牌定位较高，建商还可以提高售价，若与大地幼教这种有经营实绩的品牌合作，更易获得青睐。

不过，中国市场虽然较台湾容易经营，但竞争者众。程大坤不像很多人分心投资房地产，而把全部心思都投入经营，足迹几乎踏遍整个中国，还曾在二十二天内跑了十八座城市，搭过飞机、睡过火车卧铺，让他尝尽创业的酸甜苦辣。

历经二十多年深耕，采用大地幼教品牌的幼儿园家数达二三○余家，是目前中国第二大品牌。虽然只有第一品牌北京红缨近千家规模的四分之一，但大地幼教去年获利却是北京红缨的三倍，也是目前A股股王全通教育的两倍，凸显了大地朝高端市场发展的品牌价值。

主导投资大地幼教的前智基创投董事长卢宏镒说，中国教育市场商机大，但投入者也很多，程大坤还为此到华东师范大学修习教育博士学位。大地不仅限于经营幼儿园，而是以专业顾问形态打造高附加价值，提供从师资、教材、课程设计、网络学习平台、各种证照申请及咨询等服务，比其他公司都做得更彻底，让大地幼教成为少数能异军突起的品牌。

私募青睐 风光回台上柜

一位从事中国幼儿园多年的业者指出，中国幼儿园市场有两大优势，一是这个行业可以涨价，因为父母对教育花费都不手软，例如去年珠海幼儿园收费每个月人民币一千八百元，今年就涨到人民币二千元；二是无倒帐风险，因为家长不会赖帐。但商机好，能胜出者却不多，因为市场经营的「眉角」不少，各种法令调整、证照申请，连学校餐厅饮食等许可证都经常变化，各省又都有自己的一套，需要长久的专业知识与人脉累积，才能打造品牌价值。

随着大地幼教的知名度逐步打开，也吸引众多国内外私募与创投基金的青睐，甚至有意谈合并收购，其中最引人注目的，就是美国垃圾债券之父米尔肯。米尔肯在八○年代因为透过包销垃圾债券而闻名市场，，因涉及内线判刑，终生不得从事证券业。后来他投资教育服务业，创办知识宇宙公司〈Knowledge Universe〉，透过收购十三家教育事业，总营业额达十五亿美元，其中也包括美国幼教事业龙头KLC。

米尔肯不断寻找购并标的，发现在中国经营有声有色的大地幼教，很快就提出收购建议。程大坤说，米尔肯要求收购五成以上股权，但他不希望卖掉那么多，还想继续主导经营，因此没有谈成。

此外，大地幼教的发展潜力，也让曾任高盛证券合伙人的宋学仁心动不已，并介绍从事文创产业的鸿海董事长郭台铭儿子郭守正与他见面，不过最后也因条件未谈拢而作罢。

程大坤说，以美国幼教市场为例，最大的KLC有二千余家，全美市占率约六％，前五大市占则合计达一一％。目前大地幼教服务二三○余家，在全中国二十万家幼儿园的市占率仅○．一二％，实在还差很远，未来五至十年中国幼儿园可成长到三十万家，只要占到一％就有三千家，大地幼教还有很大的努力空间。

如今，程大坤以F-大地回台挂牌上柜，预计五月六日上柜交易，以F-大地前年每股税后纯益（EPS）达五．九四元，去年EPS达七．一九元，不仅远超过中国同业，也将成为台股不可小觑的新星。

程大坤

现职：F-大地董事长兼总经理

学历：上海华东师范大学教育学系博士、政大企研所

经历：台北市幼教协会总干事